2013
Lorenzo Bernaldo de Quirós: Recuperación sin crédito
La mayoría de los analistas sostienen que la economía española no saldrá de la recesión en tanto no se reactive el crédito al sector privado. Esta tesis se ha convertido en una verdad popular. La restricción de los préstamos a las familias y a las empresas impediría la recuperación del consumo y de la inversión privada, lo que lastraría el crecimiento del PIB. En este contexto, la persistencia de la contracción crediticia en 2013 y, probablemente en 2014, sugeriría la continuidad del ciclo recesivo iniciado en el cuarto trimestre de 2008. Sin embargo, esta poderosa y atractiva intuición no se ajusta a la realidad y se ve desmentida por una amplia evidencia empírica. Este es un hecho básico para relativizar el pesimismo sobre las perspectivas económicas de España, instalado en amplias capas de la opinión y, también, para evitar la tentación de adoptar medidas intervencionistas para estimular la concesión de préstamos.
De entrada, todo indica que la dinámica de saneamiento, reestructuración y recapitalización de los bancos españoles no permite esperar un incremento de la oferta crediticia en el horizonte inmediato. Ahora bien, la recesión ha eliminado buena parte de las compañías y de las malas inversiones realizadas durante los años del boom. Lo que ha sobrevivido goza de buena salud
Lorenzo Bernaldo de Quirós es P.H.D. en Monetary Theory por la Saint Andrews University y presidente de Freemarket Internatinal Consulting
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Lea el artículo completo publicado en El Mundo (7-4-2013)
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