Manuel Lagares: Crecimiento económico y empleo (4-10-2012)

Son numerosas las voces que en España reclaman una política presupuestaria menos exigente en cuanto al gasto público pensando que se impulsaría así el crecimiento y el empleo, en lugar de la actual de consolidación presupuestaria, que pretende reducir el déficit público a niveles relativos inferiores al 3% del PIB en dos años. Es necesario advertir, aunque resulte conocido, que el ritmo de la consolidación presupuestaria no se decide por el Gobierno español sino que deriva de acuerdos alcanzados en dramáticas negociaciones con la UE. Quienes piden su desaceleración aspiran a cambiar esas condiciones aceptadas por el Gobierno anterior en términos aún mucho más perentorios que los actuales. Esas voces olvidan también otras consideraciones respecto al crecimiento y al empleo. La primera, que el crecimiento con empleo estable y no redundante se logra con mayor actividad económica privada y con una acción pública que facilite economías externas a las empresas. Entre ellas, mano de obra capacitada con salarios que reflejen su productividad, mercado extenso sin trabas inútiles, marco jurídico e institucional estable que propicie la libertad y la solidaridad y clima político sin graves conflictos. Pero el crecimiento también exige que la acción del Estado no impida la financiación de las empresas, porque los tipos de interés de la deuda pública señalan las rentabilidades que, sin correr apenas riesgo, pueden obtenerse colocando fondos en esa deuda frente a las que se derivarían de invertir en actividades empresariales.

Los altos tipos de interés de la deuda pública dificultan el crecimiento económico, pero resulta casi imposible evitar que, cuando el volumen de esa deuda aumenta año tras año para financiar el déficit, no se eleven sus tipos de interés, especialmente en mercados financieros como los actuales, escaldados por la experiencia reciente de tipos reducidos para inversiones de alto riesgo. En esos mercados nuestra deuda se valora con desconfianza debido a razones ya reiteradas en estas páginas.

Manuel Lagares es catedrático de Hacienda Pública.

• Lea el análisis completo publicado en El Mundo (4-10-2012) aquí

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